16 դաս Ուորեն Բաֆեթից ՝ COVID-19 ներդրողների համար

Ուորեն Բաֆեթը հայտնի խորհուրդ տվեց. «Վախեցեք, երբ մյուսները ագահ են, և ագահ, երբ մյուսները վախենում են»: 2020 թ.-ի մարտի 12-ից ՝ DOW- ի ամենավատ օրից հետո 1987 թվականից, գերակշռող ներդրումային տրամադրությունը փոխվեց ագահությունից դեպի վախ ՝ մի քանիսը դրդելով դադար տալ և արտացոլել:

Որոշ հավանական ներդրողներ փրփրացնում են բերանը `հիշեցնելով բաժնետոմսերի 2008 թ. Մյուսները սպասում են լուծարման ռազմավարական ժամանակ; Newbies- ը փորձում է մոտենալ ներդրումներին մտածված, ոչ թե խթանող; Եվ դեռ ավելին են մնում տանը իրենց սեփական մտքերով: Անկախ այն բանից, թե որ խմբում եք ընկնում, շատ բան կա, որ մենք պետք է սովորենք Ուորեն Բաֆետի 50-ամյա պաշտոնավարությունից Բերքշիր Հաթավայ քաղաքում, որը խրոնված էր իր սրամիտ, խորաթափանց և անժամկետ Տարեկան Նամակներով ՝ բաժնետերերին:

Մի վերցրեք ինտերնետում պատահական անձի խոսքերը (ինձ) որպես ներդրումային խորհուրդ: Հետևյալը գրվել է կրթական նպատակներով:

1. «Մենք [Բաֆեթը և Մյունգերը] ցանկանում ենք, որ բիզնեսը լինի (1) մեկը, որը մենք կարող ենք հասկանալ, (2) բարենպաստ երկարաժամկետ հեռանկարներով, (3) գործում են ազնիվ և գրագետ մարդկանց կողմից, և (4) հասանելի է շատ գրավիչ գին »:

Ինչպես ասված է 1977 թ.-ին Բերքշիրի Հաթաուեյի Նամակներ բաժնետերերին, նախագահ Ուորեն Բաֆեթին և նախկին փոխնախագահ Չարլի Մյունգերին մոտեցումները ձեռքբերումներին և արժեթղթերին հիմնականում նույնն էին. Հասկացեք ընկերությունը, արդյունաբերությունը, թիմը և գինը:

Այս մոտեցումը ոչ միայն կատալիզացնելու է ավելի տեղեկացված որոշումները, այլև այն կտրուկ կնվազեցնի հույզերի վրա հիմնվածները: Իմպուլս-գնող բաժնետոմս անհնար է, եթե մանրակրկիտ ուսումնասիրություն եք կատարում: Նմանապես, իմպուլս-վաճառք կատարելը դժվար է (չնայած անհնար է), եթե կատարել եք ձեր հետազոտությունը, հավատացեք ընկերության թիմին և առաքելությանը, և համապատասխան ներդրումներ եք կատարել:

2. «Մենք սովորաբար ոչ մի փորձ չենք անում բաժնետոմսեր ձեռք բերել բաժնետոմսերի գների սպասվող բարենպաստ պահվածքի համար կարճ ժամանակահատվածում»:

Մեջբերումը շարունակվում է. «Իրականում, եթե նրանց աշխատանքային փորձը շարունակում է բավարարել մեզ, մենք ողջունում ենք բաժնետոմսերի ավելի ցածր գների շուկայական գները, որոնք մենք ունենք ՝ որպես հնարավորություն ավելի լավ գնով ձեռք բերելու նույնիսկ ավելի լավ բան»:

Շուկայական պայմանների պատճառով բաժնետոմսերի նվազող գինը պետք է անտեղի լինի ընկերության արժեքից, եթե ձեզ հետաքրքրում է երկարաժամկետ շահույթ: Գրված է 1977 թ.-ին, այս մեջբերումը հակասում է այսօրվա ներդրումային կենդանակերպի հետ. Ցերեկային առևտուրը հանրաճանաչվեց 1975 թ.-ին ՝ շնորհիվ կարգավորումների, իսկ 1990-ականներին այն դարձավ թվային, այդպիսով նույնիսկ ավելի մատչելի:

Կարճաժամկետ և երկարաժամկետ ներդրումային ռազմավարությունները համեմատելիս Մարկ Թվենը մտքում է գալիս. «Երբ որ գտնես մեծամասնության կողմը, ժամանակն է դադար առնելու և արտացոլելու»:

3. «Մենք մերժելու ենք հետաքրքիր հնարավորությունները, քան գերծանրաբեռնելով մեր հաշվեկշիռը»:

Չինաստանում ինչ-որ կերպ սահմանափակվում է մոտ 500 միլիոն մարդ: Իտալիան, որը 60 միլիոն բնակչություն ունեցող երկիր է, նույնպես հայտնվել է անսարքության մեջ ՝ 2020 թվականի մարտի 9-ից: Այլ երկրներ, ինչպիսիք են ԱՄՆ-ը, ամենայն հավանականությամբ, կհետևեն: Այս տարածաշրջանների կողմից ընդգծված աշխարհը ոչ միայն հաղթահարված է առողջապահության անորոշության պայմաններում, այլև գլոբալ տնտեսական անորոշությունը հետ է մնում:

Ուորեն Բաֆեթը 1983-ին բաժնետերերին ուղղված իր նամակում նկարագրում է ներդրումների վերաբերյալ իր պահպանողական մոտեցումը. Չնայած դա կարող է վնաս հասցնել շահույթին, հատկապես կարճաժամկետ, այն սխալների համար թողնում է հարմարավետ սահման: Անորոշ ժամանակներում գուցե իմաստուն է նույնը անել անձնական ֆինանսների հետ կապված:

4. «Կանխատեսումները կլինեն ցնցող. Փաստաբանները կլինեն անկեղծ, բայց, ի վերջո, ահավոր արդյունաբերության մեջ խոշոր լրացուցիչ ներդրումները սովորաբար նույնքան պարգևատրելի են, որքան արագորեն պայքարում են»:

Ապրանքների կամ ընկերության հետևում կանգնած մարդիկ շատ են, բայց արդյունաբերությունը նույնպես կարևոր է: Սա սխալ է, որը կատարել են վենչուրային կապիտալիստներից շատերը վերջին ժամանակներում:

Ներդրումներն այն ընկերություններում, որոնք անվանվել են որպես միաեղջյուր ստարտափ, բայց ի վերջո պայքարում են մրցակցությունից տարբերվելու համար, չեն կարող ներդրողներին տալ իրենց ակնկալվող (չնայած աստղագիտական) վերադարձը: WeWork- ը դասական օրինակ է:

5. «Մի հարց, որին ես միշտ հարցնում եմ ինքս բիզնեսը գնահատելիս` այն է, թե ինչպես կցանկանայի, ենթադրելով, որ ես ունեմ մեծ կապիտալ և հմուտ անձնակազմ, որպեսզի մրցակցեմ դրա հետ »:

Պայմանական իմաստությունն այն է, որ արտադրանքը պետք է լինի 10x ավելի լավ կամ 10x ավելի էժան `արժանի ներդրումների համար: Իմ կարծիքով, 10x ավելի լավը չի կարող հույս դնել շուկայավարման դոլարների վրա: Ex. Իմ գրիչը ավելի լավ է, քան ձեր գրիչը, քանի որ Instagram- ի գովազդների համար ավելի շատ փող ունեմ: Իմ գրիչը իրականում պետք է լինի 10x ավելի լավ:

Այս հիմնավորումը շարունակում է մնալ ճշմարիտ, երբ բաժնետոմսեր ներդնելիս է: Նույնիսկ եթե չես կարողանա մրցակցել X ընկերության հետ, շուկայում կա՞ մեկը, ով կարող էր կամ կարող է անել: Արդյո՞ք այն ընկերությունը, որի բաժնետոմսերը դուք մտածում եք 10 անգամ ավելի լավ, քան իրենց մրցակիցը, թե ի վիճակի է այդ ծառայություններն ապահովել 10x ավելի էժան:

6. «Ինչո՞ւ պետք է մոլորակի համար արևի շրջապատման համար անհրաժեշտ ժամանակը համաժամացվի ճշգրիտ այն ժամանակի հետ, երբ հարկ կլինի ձեռնարկատիրական գործողությունները մարել»:

«Մենք երբեք մեկ տարվա ցուցանիշը շատ լուրջ չենք ընդունում» հասկացությունից նախորդելով. «Ուորեն Բաֆեթը կասկածի տակ է դնում տարեկան հասույթի չափը: Պարզապես այն պատճառով, որ 365 օրվա ընթացքում բաժնետոմսը էականորեն չի ավելացել արժեքով, չի նշանակում, որ ընկերությունը կանգնած է դրա հետևում. Այն հիմնական սկզբունքները, որոնք պետք է որ ղեկավարեին, թե ինչու եք գնել բաժնետոմսերը, փոխվել են:

7. «Կարմիր լույսերը պետք է սկսեն թարթել, եթե հնգամյա միջին տարեկան շահույթն ընկնում է շատ ավելի ցածր, քան ամերիկյան արդյունաբերության համախառն ժամանակահատվածում այդ ժամանակահատվածում վաստակած կապիտալի վերադարձը:»

Այլ կերպ ասած, ներդրումների արժանի մի ընկերություն պետք է գերազանցի արդյունաբերության աճը ՝ պարզ և պարզ:

Ուորեն Բաֆեթը շարունակում է իր սեփական բաժնետերերին խորհուրդ տալով. «Զգուշացեք մեր բացատրությունից, եթե դա տեղի է ունենում, ինչպես Գյոթեն է նկատել.« Երբ գաղափարները ձախողվում են, խոսքը շատ հարմար է »:» Նորից լսում ենք WeWork- ին, մի սխալեք շուկայի բարենպաստ պայմանները կամ արժեքի շուկայավարում:

8. «« Դեպի անկումը »կարող է օգտակար լինել նրանով, որ նրանք մեզ հնարավորություն են տալիս ընդլայնել դիրքորոշումը բարենպաստ պայմաններով»:

Թեև ֆոնդային բորսայական դժվարությունները կնվազեն ներկայիս դիրքի արժեքը, նրանք հնարավորություն են տալիս կրկնապատկել դրա վրա և նվազեցնել ձեր ձեռքբերման գինը: Կրկին, լավ է մտածված համարել որևէ մեկի ներդրումը, մինչև արջի շուկան ստիպի ձեզ կասկածի տակ դնել:

9. «Զգուշացեք ծափահարություններ առաջացնող ներդրումային գործունեությունից. մեծ քայլերը սովորաբար ողջունում են հորանջում »:

Պատճառ կա, որ Ուորեն Բաֆեթը ավելի շուտ հայտնի է որպես միլիարդատեր և մտածող, քան իր առանձնահատուկ ներդրումների համար. Նրանց մեծ մասը ձանձրալի է մակերեսային արժեքով:

Նույն հատվածում Բաֆեթը գրում է. «Հաստատումը ներդրում կատարելու նպատակ չէ: Իրականում, հաստատումը հաճախ հակարդյունավետ է, քանի որ այն հանգստացնում է ուղեղը և այն ավելի քիչ ընկալում է նոր փաստերին կամ ավելի վաղ ձևավորված եզրակացությունների վերանայմանը »:

Զգուշացեք արդյունաբերության կամ ընկերությունների հետ, գերծանրաբեռնված սեքսով զբաղվող ընկերություններով: Լավագույն դեպքում, բոլորն արդեն գիտեն այդ «հնարավորությունների» մասին, և ամենավատը `նրանց համար ավելի քիչ բան կա, քան աչքի ընկնելը:

Սա հատկապես վերաբերում է նոր դարաշրջանի սոցիալական լրատվամիջոցներով առաջնորդվող ընկերություններին: Ֆեյսբուքի և Instagram- ի էժան գովազդները հաջողությամբ բերեցին շատ «նորաստեղծների»: Քանի որ այդ գները բարձրացել են գների մեջ, այս կապիտալ գործող ընկերությունները ավելի ու ավելի քիչ նման են միաեղջյուրների:

Տե՛ս «Ինչու բոլոր Warby Parker Clones- ն այժմ պայթում են» հոդվածը ՝ ավելին իմանալու համար:

10. «Երբ ստիպված եմ լինում ընտրել, ես նույնիսկ գիշերային քուն չեմ վաճառելու ՝ լրացուցիչ շահույթ ստանալու հավանականության համար»:

Այս մեջբերումը բացատրության կարիք չունի: Քունը, առողջությունը և ֆինանսական անվտանգությունը թերարժեք են, քանի որ բոլորը հանկարծ հիշում են, երբ ֆինանսական շուկաները գնում են դեպի հարավ:

11. «Զգուշացեք այգիներից, որոնք ունեն բանաձևեր»:

Նույն հատվածում բացատրվում է. «Ներդրողները պետք է թերահավատորեն վերաբերվեն պատմության վրա հիմնված մոդելներին: Կառուցված է նրբագեղ հնչյուն քահանայության կողմից `օգտագործելով էզոթերական տերմիններ, ինչպիսիք են բետա, գամմա, սիգմա և այլն, այս մոդելները հակված են տպավորիչ տեսք ունենալ: Չնայած հաճախ, ներդրողները մոռանում են ուսումնասիրել խորհրդանիշների հետևում եղած ենթադրությունները »:

Քանի որ յուրաքանչյուր ոք, ով մասնակցել է նորաստեղծ էկոհամակարգին (որպես ներդրող կամ հիմնադիր), կարող է ձեզ ասել, կանխատեսումները կարող են չամրացված լինել, շատ չամրացված: Ինչպես իմ լավ ընկերն է խորհուրդ տվել. «Ձեր կանխատեսումները սխալ կլինեն, դա ուղղակի աստիճանի հարց է»:

12. «Ներդրումներ կատարելիս հոռետեսությունը ձեր ընկերն է, թշնամուն էյֆորիա է»:

Խուճապի վաճառքը վատ գաղափար է, քանի որ ցանկացած երկարաժամկետ Bitcoin (BTC) ներդրող ձեզ կասի: Հետաքրքիրն այն է, որ Ուորեն Բաֆեթը տարածվում է բացասական հույզերից այն կողմ. Ներդրումների միջոցով հաճույք ստանալը նահանջելու արագ միջոց է:

13. «Շուկան գերազանցեց բիզնեսը շատ երկար ժամանակահատվածի համար, և այդ երևույթը պետք է ավարտվեր»:

2001-ին գրված ՝ սա կարող էր գրվել 1929, 2008 կամ 2020 թվականներին: Չնայած կասկած չկա, որ արջուկների այսօրվա շուկան COVID-19 համաճարակի արդյունք է, այնուամենայնիվ, տարածված մտավախություն կար, որ մենք գնում ենք մեկի համար, այնուամենայնիվ:

Փաստորեն, Բաֆեթը դա գրել է 9/11-ի հարձակումներից հետո: Այլ կերպ ասած, աղետը կարող է խթանել տնտեսական անորոշությունը, որն արդեն գտնվում էր այդ հորիզոնում:

Այսօր Բաֆեթի հարցադրումը մնում է նույնքան արդիական. Մի ենթադրեք, որ DOW- ի ուժը ծածկում է ամերիկյան տնտեսության ուժը ՝ բարձր կամ ցածր: Բաժնետիրի հետևում աշխատում են շատ ուժեր, որոնցից միայն մեկն է այն ընկերությունը, որի արժեքը ենթադրվում է ներկայացնել:

14. «Մարդիկ, ովքեր գնում են ոչ արժեքային պատճառներով, հավանաբար կվաճառեն ոչ արժեքային պատճառներով»:

Որպես ապագա գնորդ, օգտակար է հաշվի առնել բաժնետոմսը վաճառողի տեսանկյունից: Ինչպիսի ներդրող է ընկերությունը, որի առկայության դեպքում փորձում է ներգրավել: Ամենակարևորը `դրանք կենտրոնացած են հենց բիզնեսի վրա, թե բաժնետիրական արժեքի:

Ի պատասխան այն հարցին, թե ինչու Բերքշիր Հաթավայը չի բաժանում իր բաժնետոմսերը (1983 թ.), Ուորեն Բաֆեթը մեծ մանրամասնությամբ պատասխանում է. «Եթե մենք բաժնետոմսերը բաժանեինք կամ այլ գործողություններ ձեռնարկեինք, որոնք կենտրոնանում էին բաժնետոմսերի գնի վրա, այլ ոչ թե բիզնեսի արժեքի վրա, մենք գրավում էինք գնորդների մուտքագրման դասը զիջում է վաճառողների գոյություն ունեցող դասին »:

16. «Քննարկելով, թե ինչպես են անխելք ձեռքբերումներից հետո պայծառ, բայց adrenalin- ի մեղմացած մտքերով կառավարիչները մրմնջում, ես մեջբերեցի Պասկալին.« Ինձ զարմացրեց, որ տղամարդկանց բոլոր դժբախտությունները բխում են միայնակ այն պատճառով, որ նրանք ի վիճակի չեն հանգիստ մնալ մեկ սենյակում »»

Աշխարհում աճող թվով մարդիկ ստիպված են լինում հենց այդպես վարվել. Նստեք հանգիստ սենյակում: Ինչպես պատկերված է ինտերնետում հայտնաբերված հուշերում, դա գրեթե անհնար է անել: Թույլ մի տվեք, որ ձանձրույթը թելադրի ձեր ֆինանսական ապագան:

Ուորեն Բաֆեթի անժամկետ խորհուրդը բարգավաճման և անորոշության ժամանակահատվածների համար

Փոփոխության օգուտներից մեկը `լինի դա ֆոնդային բորսան, թե եղանակը` դա նոր մոտեցումներ և մտքի շրջանակներ խթանելու ունակությունն է: Թեև COVID-19 համաճարակի ներկայիս վիճակը կատակելու կամ հաճույք պատճառելու բան չէ, սակայն դրա տնտեսական հետևանքները կարող են դռներ բացել ցուլերի շուկայում չհասանելի գործարքների համար: Asիշտ այնպես, ինչպես «էվֆորիան» կարող է խարխլել իր վճիռը բարգավաճ ժամանակներում, այնպես որ վախը կարող է ունենալ ճգնաժամի ժամանակ: